کاهش نرخ بهره دسامبر؛ آغاز رالی جدید یا دام نوسانات؟

دقایقی پیش فدرال رزرو نرخ بهره ماه دسامبر را مطابق انتظار بازار برای سومین بار متوالی ۰.۲۵٪ کاهش داد و آن را از ۴ به ۳.۷۵ درصد رساند. این ادامه سیاست انبساطی معمولاً برای دارایی‌های پرریسک مثل کریپتو و سهام خبر خوبی است؛ اما آیا این بار هم شاهد یک جهش مستقیم خواهیم بود؟ لزوماً نه.

???? اثر کاهش نرخ بهره بر بازار کریپتو

در نگاه کلان، کاهش نرخ بهره معمولاً نقدینگی را تقویت کرده و به نفع بیت‌کوین و آلت‌کوین‌ها تمام می‌شود؛ با این حال، ساختار فعلی قیمت‌ها می‌گوید بازار بیشتر آماده نوسان، جهش کوتاه‌مدت و شاید یک اصلاح است تا یک رالی بدون توقف.

ریسک «sell the news» همچنان وجود دارد. اگر فدرال رزرو با وجود کاهش نرخ، لحن هاوکیش‌تری اتخاذ کند یا تأکید کند که ادامه کاهش‌ها قطعی نیست، فشار فروش می‌تواند دوباره بر دارایی‌های پرریسک سایه بیندازد.

از طرف دیگر، هرگونه اشاره غیرمنتظره به مسیر تسهیلی‌تر در سال ۲۰۲۶ می‌تواند موجی از خرید در بازار ایجاد کند—اما همچنان با نوسانات قابل‌توجه.

???? وضعیت فعلی بیت کوین و آلت‌کوین‌ها

پیش از اعلام نرخ، بیت‌کوین در محدوده ۹۰ تا ۹۵ هزار دلار نوسان داشته و بخش عمده رشد اخیرش بر اساس همین انتظار کاهش نرخ شکل گرفته بود. بنابراین اثر مثبت این خبر تا حد زیادی پیشخور شده است.

• اتریوم پس از ارتقای «Fusaka» عملکردی قوی‌تر از بازار داشته

• اما آلت‌کوین‌ها در مجموع ضعیف‌اند

• شاخص آلت‌سیزن روی ۱۶ از ۱۰۰ است؛ یعنی باثبات‌ترین برتری بیت‌کوین نسبت به آلت‌ها

در میان آلت‌کوین‌ها:
???? HYPE, STRK, KAS, APT بیشترین افت
???? FET بخشی از ریزش اخیر را جبران کرده

در قراردادهای آتی نیز شاهد افزایش حجم معاملات باز هستیم؛ مثلاً موجودی باز اتر ۸٪ رشد داشته و به ۱۲.۴ میلیون ETH رسیده است.

در مقابل، فاندینگ‌ریت منفی شدید در BCH ،XMR و WLFI نشان می‌دهد معامله‌گران به‌شدت شورت گرفته‌اند.

???? «هاوکیش کات» چیست و چرا مهم است؟

هرچند نرخ بهره کاهش یافته، اما گزارش‌ها از لحن محتاط یا حتی هاوکیش فد در مورد مسیر آینده حکایت دارد. برخی مقامات همچنان نگران تورم بالای ۲٪ هستند.

این ترکیب—یعنی کاهش نرخ + لحن سختگیرانه—می‌تواند به یک هاوکیش کات تبدیل شود. نتیجه؟
نوسان، فشار فروش کوتاه‌مدت و جابه‌جایی ریسک.

???? سه سناریوی محتمل برای مسیر بازار

۱) سناریوی مثبت

• تداوم ورود سرمایه نهادی

• توقف QT

• نقدینگی بهتر
  → حرکت تدریجی بیت‌کوین به سوی سقف‌های جدید (با نوسانات درون‌روزی)

2) سناریوی میانه (محتمل‌ترین)

• جهش اولیه پس از تیتر «کاهش نرخ»

• سپس sell the news، اصلاح و تثبیت

• بعد انتخاب مسیر بر اساس داده‌های تورمی و اشتغال

3) سناریوی منفی

• بازار از کند شدن روند کاهش‌ها شوکه شود

• خروج سرمایه از آلت‌کوین‌ها

• یک ریزش ناگهانی ناشی از deleverage

???? جمع‌بندی

کاهش ۲۵ واحدی نرخ بهره از مدت‌ها قبل در بازار قیمت‌گذاری شده بود؛ بنابراین ورود کوتاه‌مدت صرفاً به بهانه این خبر ریسک به ریوارد جذابی ندارد.

در میان‌مدت، کاهش تدریجی نرخ‌ها، توقف QT و بهبود نقدینگی جهانی می‌توانند سوخت چرخه صعودی کریپتو باشند—اما مسیر رسیدن به آن همراه با نوسانات، اصلاح‌ها و شست‌وشوی اهرم خواهد بود.

معامله‌گر حرفه‌ای باید به‌جای انتظار جهش یک‌طرفه، روی سناریونویسی، ریسک‌سنجی و دنبال‌کردن لحن فد تمرکز کند.