آینده اتریوم؛ آیا ویتالیک بوترین در مسیر ساخت گوگل بعدی است؟

بخش امور مالی غیرمتمرکز با ریسک کم (Low-Risk DeFi) این روزها به موضوع اصلی بحث‌ها در جامعه اتریوم تبدیل شده است.

خلاصه خبر

پروتکل‌های Low-Risk DeFi مانند آوه (Aave) و میکر دائو (MakerDAO) پتانسیل این را دارند که به «موتور جست‌وجوی گوگل» در اکوسیستم اتریوم تبدیل شوند. اما استیبل کوین‌ها و دارایی‌های دنیای واقعی (RWAs) چالش‌های جدی را برای جایگاه پولی اتریوم ایجاد کرده‌اند.

به گزارش بی‌این‌کریپتو، بسیاری معتقدند که این بخش می‌تواند نیروی محرکه اصلی رشد شبکه اتریوم باشد، درست مانند موتور جست‌وجوی گوگل که بخش اعظم درآمد این غول فناوری از آن تأمین می‌شود. اما کارشناسان هشدار می‌دهند که این دیدگاه ممکن است بیش از حد خوش‌بینانه باشد، به‌خصوص با شرایطی که اتریوم در رقابت با استیبل کوین‌ها و دارایی‌های واقعی قرار دارد.

بخش Low-Risk DeFi؛ موتور رشد تازه برای اتریوم

ویتالیک بوترین، بنیان‌گذار اتریوم، پیشنهاد داده است که پروتکل‌های مالی کم‌ریسک مانند Aave و MakerDAO می‌توانند منبع درآمد اصلی اتریوم بشوند. او این مدل را مشابه روشی دانسته که گوگل بخش زیادی از درآمدش را از طریق موتور جست‌وجو کسب می‌کند.

بوترین در این باره گفته است:
«Low-Risk DeFi هم‌راستا با بسیاری از اپلیکیشن‌های نوآورانه‌ای است که ما در اتریوم نسبت به آن‌ها هیجان‌زده هستیم.»

او معتقد است که اتریوم به فعالیت‌های مالی امن نیاز دارد که پس‌انداز و پرداخت‌ها را به خصوص برای جوامع محروم پشتیبانی کند؛ امری که به حفظ هویت فرهنگی اکوسیستم کمک خواهد کرد. این دیدگاه، بحث‌های زیادی را برانگیخته است.

دیوید هافمن، کارشناس بازار رمزارزها، می‌گوید که بخش Low-Risk DeFi تقاضای بالایی برای فضای بلاک اتریوم ایجاد نمی‌کند. با این حال، مقدار زیادی ETH در پروتکل‌هایی مانند MakerDAO، Aave و Uniswap قفل شده که موجب تقویت جایگاه اتریوم به عنوان «پول کالایی» در اکوسیستم می‌شود.

برخی توسعه‌دهندگان نیز معتقدند این بخش می‌تواند ساده، مقیاس‌پذیر و جهانی باشد و میلیاردها کاربر را تحت پوشش قرار دهد. استانی کولچوف، مؤسس Aave، آینده‌ای را تصور می‌کند که در آن این پروتکل سود را میان میلیاردها نفر در سراسر جهان تقسیم کند و دیفای را به ابزاری مالی بنیادین برای کل بشریت تبدیل نماید. او می‌گوید:
«Low-Risk DeFi اسب کاری اتریوم است: ساده، قدرتمند و جهانی.»

درآمد اندک و چالش‌های ارزش‌گذاری

با این وجود، همه با ویتالیک بوترین هم‌نظر نیستند. یکی از کاربران در شبکه اجتماعی X (توییتر سابق) بر این باور است که بخش Low-Risk DeFi به تنهایی نمی‌تواند ارزش بازار عظیم اتریوم، که حدود ۰.۵ تریلیون دلار است، را توجیه کند. حجم معاملات این پروتکل‌ها در شهریور ماه تنها حدود ۳۶ میلیون دلار بود که رقم ناچیزی برای ایجاد جریان نقدی پایدار به شمار می‌آید.

علاوه بر این، با وجود ارزش کل قفل‌شده نزدیک به ۹۵.۲ میلیارد دلار در بخش دیفای و عرضه استیبل کوین‌ها به مبلغ ۱۶۱.۳ میلیارد دلار، تقاضای کافی برای فضای بلاک و کارمزدهای جذاب برای اعتبارسنج‌ها ایجاد نشده است.

یکی از کاربران در این خصوص نوشت:
«Low-Risk DeFi به عنوان موتور جست‌وجوی گوگلِ اتریوم تنها زمانی موفق خواهد بود که ETH به عنوان دارایی پولی اصلی اولویت یابد. اما با تسلط استیبل کوین‌ها و فشار برای معرفی اتریوم به عنوان زنجیره دارایی‌های دنیای واقعی (RWAs)، اتریوم باید با مجموعه رو به رشدی از دارایی‌های پولی رقابت کند.»

رقابت سخت با استیبل کوین‌ها و دارایی‌های دنیای واقعی

نظریه دیگری وجود دارد که معتقد است اتریوم برای حفظ جایگاه خود به عنوان دارایی پولی بومی اکوسیستم، باید در رقابتی سخت با استیبل کوین‌ها و دارایی‌های دنیای واقعی قرار بگیرد. اگرچه این دارایی‌های واقعی ممکن است کاربران را با نرخ بازدهی جذب کنند، اما احتمالاً نمی‌توانند به سطح اطمینان و نقدشوندگی اتریوم برسند. به همین دلیل اتریوم همچنان مزیت بی‌رقیب خود را به عنوان دارایی پولی اصلی حفظ کرده است.

برخی تحلیلگران به جذابیت زنجیره‌های خنثی مانند اتریوم به عنوان لایه‌ای برای هولد دارایی‌های متمرکز مثل USDC و دارایی‌های واقعی تأکید می‌کنند. برای مثال، هولد کردن USDC در Aave روی اتریوم ممکن است کمتر در معرض دخالت شرکت Circle قرار گیرد نسبت به هولد آن در زنجیره‌های متمرکز سازمانی، که این موضوع موجب افزایش جذابیت اتریوم به عنوان زیرساختی مقاوم در برابر سانسور می‌شود.

موانع فنی و چالش‌های توسعه

اگرچه بعضی‌ها معتقدند که «ملی‌سازی» پروتکل‌های اصلی دیفای در اتریوم مسیر درستی است، بسیاری از کارشناسان بر این باورند که اتریوم هنوز آمادگی ارائه خدمات Low-Risk DeFi ارزان، سریع و مقیاس‌پذیر را ندارد. این هدف فراتر از وام‌دهی و وام‌گیری درون زنجیره است و باید به خدمات تثبیت‌شده (Enshrined services) و قابلیت‌های گسترده‌تر ساخته شود.

یکی از کارشناسان در شبکه اجتماعی X این گونه بیان کرده است:
«خدمات تثبیت‌شده یک هدف نهایی و پایان بازی واقعی است؛ گامی فراتر از آنچه ویتالیک بوترین مطرح کرده و نباید فقط به وام‌دهی محدود شود.»